permutas de riesgo de crédito. ISDA

permutas de riesgo de crédito no son muy buena reputación entre los funcionarios de los financieros. Repetidamente oído opinión de que el CDS distorsionan la imagen económica en el sentido negativo. ¿Qué es y por qué un aumento en su costo tanto preocupados por los participantes en el mercado?

La historia de

La primera en la historia de los CDS apareció en 1990 gracias a los esfuerzos conjuntos de expertos Bankers Trust y JP Morgan. La necesidad de su aparición fue debido a la protección contra los riesgos de grandes préstamos corporativos, que proporcionan a los clientes de la compañía. Inicialmente, la herramienta tiene una cantidad relativamente pequeña, y luego a finales de la década de 1990, fue igual a varios cientos de miles de dólares, y ahora se elevó a 28 billones de dólares.

¿Qué papel desempeñan?

Si se explican las permutas de riesgo de crédito en los dedos, es una forma especial de seguros de bonos, gracias a la cual el comprador es capaz de transferir el riesgo para el inversor del prestatario morosos en el pago de intereses. en dichos precios de seguros se miden en centésimas de punto porcentual o en puntos básicos.

Por ejemplo, si las permutas de riesgo de crédito negocian a un costo de cien puntos básicos, lo que significa que la protección de los $ 10 millones de bonos tendrá un costo de 10 mil. Tal transacción (swap) proporciona cierta seguridad de costo razonable.

¿Cómo funciona?

Cada una de las permutas de riesgo de crédito de ascendencia europea es creado por "acuerdo general", que fue lanzado Asociación Derivatives Association Swapsand de Comercio Internacional (ISDA). Reúne a todos los mayores de inversión-bancos y otros inversores en los derivados OTC. Estas condiciones son muy importantes, ya que las permutas de riesgo de crédito no están disponibles en mercados organizados. En su esencia, actúan como resultado de un acuerdo entre compradores y vendedores, ya que es el inversor y la inversión-bancos.

¿De qué manera los CDS?

Internacional de Swaps and Derivatives Association está compuesta por cinco comités de importancia regional, que consta de grandes inversores y bancos. Esto es debido al hecho de que el concepto de un evento de crédito y por defecto se determina bastante difícil. Los comités mencionados son el árbitro final en este asunto.

Funciona de la siguiente manera. Cualquier inversor tiene la oportunidad de enviar una solicitud al comité, que es obligatorio para ser adoptada. A continuación se examinó la cuestión de si hay un evento de crédito y el inicio puede ser para hacer un trato.

Intercambio en una economía moderna – lo que podría salir mal?

Dado que este instrumento financiero es de naturaleza contractual, hay demasiados factores que se deben tomar nota de, y el conjunto de instrucciones. La parte más importante es que los CDS condicionalmente basadas en los activos del prestatario. Si el activo subyacente ha cambiado su nombre, la consecuencia puede hacer que la negación de pago de CDS. Un gran número de inversores frente a este hecho cuando la crisis financiera, cuando se produjo la quiebra de algunos bancos importantes.

Hoy en día, la mayoría de los inversores están interesados en encontrar una nueva generación de instrumentos financieros con el fin de invertir sus recursos. Todo esto, debido a la creciente popularidad de los CDS. Según los expertos, permutas de riesgo de los préstamos es de gran importancia en las condiciones modernas.

CDS en los EE.UU.

En los últimos años, los CDS se han convertido en el más popular en los Estados Unidos, debido a un fuerte aumento en el riesgo de crédito. Dado que esta herramienta no está bajo el control de los intercambios o agencias gubernamentales, es imposible obtener información fiable sobre el volumen de su facturación. ¿Cómo evalúa la situación de la ISDA, los fondos de cobertura más activo permutas de riesgo tras la crisis de 2008, y ahora la situación es ondulado.

financieros anteriores de todo el mundo han practicado numerosas especulaciones con respecto a los CDS. El resultado de estas acciones fue hecha por el colapso de varias instituciones financieras importantes. Muchos de los grandes bancos y compañías de seguros en realidad se arruinaron debido a operaciones de CDS.

permutas de riesgo de crédito en Rusia

Veamos lo que está sucediendo hoy en día. Cabe destacar que en las permutas de riesgo de crédito rusas no obtuvo la misma popularidad como en el extranjero. Esto es debido a algunos problemas que deben ser resueltos con la ayuda de la experiencia de otros países. Como permutas de riesgo comerciales tenían una formación gradual, su distribución en el mercado en Rusia es algo difícil.

El principal factor que impide la propagación del CDS en Rusia – esto es particularmente la estructura del endeudamiento en el mercado. De hecho, resulta que la demanda de recursos de crédito supera considerablemente la oferta, y esto da a los bancos la oportunidad de poner sus propias condiciones respecto a las tasas y términos. mercado de la deuda rusa tiene una cierta tendencia asociada con el desarrollo de préstamos a corto plazo que ofrecen una tasa fija. A su vez, la tasa flotante está presente sólo en los títulos de crédito emitidos por largo plazo (un año o más), y dichos préstamos sólo puede concederse a los prestatarios con buen historial de crédito. Además, lo están haciendo sólo los grandes bancos. Todo esto indica que hay problemas con respecto a la cobertura cambios. Además, la formación de mercado de los CDS de alta calidad en Rusia puede ser un obstáculo en la forma de especulación en derivados que ya se han observado en otros países y tuvo un impacto negativo.

A pesar del hecho de que la evaluación de los CDS, así como su reputación es muy ambigua, los participantes en el mercado financiero de Rusia optimistas acerca de su distribución. Esto es comprensible, ya que los tenedores de obligaciones serán capaces de minimizar los riesgos de crédito, así como la liberación de los fondos apartados en el préstamo. Esto será posible gracias al hecho de que después de la compra del riesgo de los fondos de intercambio de retención correrá a cargo de la tercera parte. Todo esto tiene el potencial de aumentar la liquidez del mercado de la deuda en su totalidad. Los vendedores, a su vez, tendrán la oportunidad de ganar dinero extra mediante la liberación de derivados.

La conclusión de todo esto se puede hacer de la siguiente manera: los CDS se pueden implementar con éxito en el mercado ruso, pero esto requeriría cuidado regular y organizar su comercio. Además, es necesario y crear las condiciones para la aparición de la masa en beneficio de CDS como una herramienta para la calidad de cobertura en caso de incumplimiento, y no como un objeto de reventa especulativa.