VAN – ¿qué es? NPV: fórmula. VAN del proyecto de inversión

Efectivos los procesos de inversión desempeñan un papel crucial en el desarrollo de la economía, la mejora de su competitividad. El problema de hacerlos carácter dinámico y no alternativa es muy relevante para la Rusia moderna. Con la ayuda de ellos alcanzado un nuevo nivel de los medios de producción, aumentando su volumen, el desarrollo de tecnologías innovadoras.

si el tema es la inversión real para Rusia? Tal vez la respuesta a esta pregunta es la información de Rosstat para 2013 muestran que el flujo anual de inversiones extranjeras hacia la economía del país, en comparación con el año anterior, se incrementó en un 40%. En general, el capital extranjero acumulado en la economía rusa a finales del año pasado ascendió a 384,1 mil millones de dólares estadounidenses. La mayor parte de las inversiones (38%) se encuentran en la industria manufacturera. 18% del volumen invertido en el comercio y reparaciones, casi la misma cantidad (17%) – en la industria minera.

Según las estadísticas, desde 2012, los analistas económicos han determinado que Rusia ocupa el sexto lugar en el mundo en términos de su atractivo de inversión y es también un líder entre los países de la CEI en este indicador. También en 2012, la inversión extranjera directa en el mercado ruso cubierta 128 objetos de gran tamaño. La dinámica del proceso es evidente. Ya en 2013, de acuerdo con Rosstat, sólo el volumen de las inversiones extranjeras directas en la economía rusa se incrementó en un 10,1% y alcanzó la cantidad de $ 170.18 mil millones.

No hay duda de que todas estas inversiones se realizan de forma inteligente. Inversor de antemano, antes de invertir su dinero, por supuesto, evaluar el atractivo del proyecto comercial, financiero, técnico y social.

atractivo de inversión

Las estadísticas anteriores son y el lado "técnica". Este proceso está profundamente comprendida por el conocido principio de que la medida debe primero ser siete veces. La esencia del atractivo de inversión como categoría económica está predeterminado por el inversor se beneficia directamente antes de invertir su capital en una empresa o proyecto específico. Al invertir, prestar atención a la solvencia y estabilidad financiera de las nuevas empresas en todas las etapas de desarrollo que invirtieron en sus fondos. Por lo tanto, la estructura de la propia inversión, así como sus flujos deben ser, a su vez, optimizado.

Esto se puede lograr si la sociedad que los fondos de inversión tales, sistemáticamente lleva a cabo la gestión estratégica de las inversiones en nuevas empresas. Este último es:

• sobrio análisis de los objetivos a largo plazo de su desarrollo;
• darles forma adecuada política de inversión;
• aplicación de su cumplimiento con el control necesario a un valor constante de corrección correlativa con las condiciones del mercado.

Estudió volumen anterior de prioridad arranques de actividad de inversión considerando la posibilidad de reducir los costos operativos, aumentar el nivel tecnológico de la producción.

En la formación de la estrategia tomada en cuenta necesariamente las condiciones legales para su aplicación, para evaluar el nivel de corrupción en el segmento de la economía, hecha condiciones pronosticadas.

Métodos de Evaluación de atracción de inversión

Se dividen en estáticas y dinámicas. Al utilizar los métodos estáticos pueden ser simplificados – el costo del capital es constante en el tiempo. La eficacia se determinó período de recuperación de la inversión estático y el coeficiente de eficiencia. Sin embargo, como el rendimiento académico son de poca utilidad en la práctica.

En la economía real para evaluar la inversión cada vez más el uso de las prestaciones dinámicas. El tema de este artículo será uno de ellos – el valor presente neto (VPN, también conocido como RR). Cabe señalar que, además de que utiliza parámetros dinámicos tales como:

• tasa interna de retorno (IRR);
• rentabilidad de la inversión (PI);
• descontado periodo de recuperación de la inversión (DPP).

Sin embargo, uno de los indicadores antes mencionados, en la práctica, un lugar central para alojarse por el valor actual neto. Tal vez la razón es que esta opción le permite relacionar causa y efecto – inversión con la suma de los flujos de caja generados por ellos. Encerrado en una retroalimentación contenido ha llevado al hecho de que los criterios de inversión estándar se percibe VAN. Esta cifra todavía es inferior? Estas cuestiones serán discutidas en el artículo también.

La fórmula fundamental para determinar NPV

El valor actual neto se conoce como flujo de caja descontado o DCF-métodos. Su punto de vista económico basado en la comparación de los costes de inversión del IC y los flujos de caja futuros ajustados. Fundamentalmente NPV se calcula como sigue (véase la fórmula 1.): NPV = PV – Io, donde:

• PV – el valor actual del flujo de caja;
• Io – la inversión inicial.

La fórmula simplificada anterior para NPV-shows ingresos en efectivo.

La fórmula tiene en cuenta el descuento y la inversión de una sola vez

Por supuesto, la anterior fórmula (1) tiene que ser complicado, por lo menos con el fin de mostrar que en el mecanismo de descuento. Dado que el flujo de fondos asignados de descuento temporal por un coeficiente r especial, que depende de los costos de inversión. Descontando asignación de parámetros se consigue por el tiempo de ocurrencia de los diversos flujos (véase la fórmula 2.), donde:

• r – descuento;
• CF _t – pagos de inversión más de t años;
• n – el número de etapas del proyecto.

VAN-fórmula debe tener en cuenta el dinero en efectivo ajustado diskonotom (coeficiente de r), definida por los analistas de los inversores para que el proyecto de inversión en cuenta en tiempo real y la entrada y salida de dinero en efectivo.

De acuerdo con el procedimiento anterior, la eficacia de los parámetros de enlace de fijación puede representarse matemáticamente. ¿Qué tipo de ley expresa una fórmula que determina la esencia del VAN? Lo que esta figura muestra el inversor recibe el flujo de caja después de la ejecución del proyecto de inversión para ellos y el pago de los gastos mencionados en el mismo (véase la fórmula 3.), donde:

• CF _t – pagos de inversión durante t años;
• Io – la inversión inicial;
• r – descuento.

Valor actual neto (NPV-fórmula dada anteriormente) se calcula como la diferencia entre los cobros totales, actualizado por un cierto punto en el tiempo sobre los riesgos y la inversión inicial. Por lo tanto, su contenido económico (es decir – la versión actual de la fórmula) – el beneficio recibido por el inversor con una fuerte inversión inicial única, es decir, el valor añadido del proyecto …

En este caso estamos hablando del criterio del VAN. Fórmula (3) – más de la herramienta de los inversores de capital real, tenga en cuenta las posibilidades de su inversión en términos de los siguientes beneficios. Con términos actualizados en el momento actual del flujo de caja, es un indicador de los beneficios para el inversor. El análisis de los resultados realmente influyó en su decisión: para invertir o abandonarlas.

¿Qué VAN inversores valores negativos? Que el proyecto es inversiones no rentables y no rentables en ella. Cuenta con la situación opuesta con un VAN positivo. En este caso, el atractivo de inversión del proyecto es alta y, en consecuencia, este tipo de beneficios de las empresas de inversión. Sin embargo, es posible que cuando el valor actual neto es cero. Es curioso que en estas circunstancias la inversión hecha. Lo que hace el inversor una VPN? Con esta inversión que ampliará su cuota de mercado. no traerá beneficios, sino que fortalecerá el estado de los negocios.

Valor actual neto a una estrategia de inversión de varios pasos

Las estrategias de inversión están cambiando el mundo que nos rodea. Bien sobre este tema, dijo el famoso escritor y hombre de negocios Robert Kiyosaki que el riesgo de inversión no es en sí, sino la falta de control sobre él. Al mismo tiempo, progressiruschaya constantemente la base técnico-material de obligar a los inversores a no de una sola vez, ya las inversiones periódicas. NPV del proyecto de inversión en este caso será determinado por la siguiente fórmula (3), donde m – el número de años durante los cuales se llevará a cabo la actividad de inversión, I – inflación koeffitsint.

El uso práctico de la fórmula

Está claro que para hacer cálculos utilizando la fórmula (4), sin necesidad de utilizar herramientas auxiliares, – es que consume tiempo bastante. Por lo tanto, la práctica de calcular los indicadores de rendimiento de la inversión distribuidos bastante el uso de hojas de cálculo establecida expertos (por ejemplo, implementado en Excel). Característicamente, para evaluar el valor actual neto del proyecto de inversión debe tener en cuenta los múltiples flujos de inversión. El inversor analiza varias estrategias para entender, finalmente, las tres preguntas:

• que requiere una inversión y el número de etapas;
• dónde encontrar fuentes adicionales de financiación, acreditando en caso de necesidad;
• Hacer sobrepase el monto de los ingresos los costos asociados con la inversión prevista.

La forma más común – casi para calcular la viabilidad real del proyecto de inversión – es definir para él VAN 0 parámetros con (VAN = 0). La forma de tabla permite a los inversores sin el gasto de tiempo, sin tener que recurrir a los expertos, el tiempo mínimo para visualizar las diferentes estrategias y, en consecuencia elegir la mejor opción para la eficiencia del proceso de inversión.

Uso de Excel para determinar el valor actual neto

En la práctica, los inversores producen cálculo predictivo de VPN en Excel? Un ejemplo de un cálculo de este tipo, se presentan a continuación. Metódica que proporciona la posibilidad de determinar la eficacia del proceso de inversión basado en una función especializada integrado NPV (). Esta es una función compleja de operar con múltiples argumentos fórmula característica para la determinación del valor actual neto. Se demuestra la sintaxis de esta función:

NPV = (r; Io; C4: C11), en donde (5) r – tasa de descuento; Io – la inversión inicial
CF1: CF9 – flujo de caja del proyecto para los períodos 8.

En general, sobre la base de la inversión inicial en 2,0 millones. y los flujos de efectivo posteriores en las nueve etapas del proyecto de inversión y la tasa de descuento del 10%, el importe del valor actual neto VAN a 186.39 mil. frotan. Dinámica del flujo de caja pueden ser representados en el diagrama siguiente (ver. Figura 1).

Figura 1. Los flujos de caja del proyecto de inversión

Por lo tanto, se puede concluir la rentabilidad y las perspectivas de la inversión, que se muestra en este ejemplo.

Calendario de valor presente neto

Proyecto de Inversión moderna (IP) es considerado hoy por la teoría económica en forma de una programación a largo plazo de las inversiones de capital. En cada paso de tiempo, que se caracteriza por ciertos ingresos y gastos. La principal fuente de ingresos es el producto de la venta de bienes y servicios es el objetivo principal de este tipo de inversiones.

Para construir el VPN-horario, considerar el comportamiento de esta función (el significado de flujo de efectivo) en función del argumento – la duración de los diversos valores de VAN inversión. Si el ejemplo anterior, que en su novena etapa obtenemos el valor total del valor actual privada 185.39 mil. Rub., A continuación, limitándola a ocho etapas (por ejemplo, la venta de los negocios), llegamos a la RR 440.85 mil. Rub. Familia – obtenemos una pérdida (-72.31 mil rublos ..), Six – la pérdida se hace más significativa (-503.36 mil rublos ..), Cinco – (-796,89 mil rublos ..), Cuatro – ( -345.60 mil rublos), tres – .. (-405.71 mil rublos), limitado a dos etapas – .. (-1,157.02 mil rublos) … Este desarrollo muestra que el VAN del proyecto tiende a aumentar en el largo plazo. Por un lado, la inversión es rentable, por el otro – un inversor estable se beneficiará de en torno a su séptima etapa (véase la figura 2).

Figura 2. Gráfico NPV

La elección de las opciones del proyecto de inversión

En el diagrama 2 el análisis detecta dos estrategia inversor alternativa posible. Su esencia se podría interpretar de manera muy sencilla, "¿Qué elegir – un beneficio menor, pero inmediatamente, o mayor, pero más tarde" Observando el gráfico, el VAN (valor actual neto) alcanza temporalmente un valor positivo en la cuarta etapa del proyecto de inversión, pero sujeto a una inversión más largo estrategia, estamos entrando en una fase de la rentabilidad sostenida.

Además, observamos que el valor del VAN depende de la tasa de descuento.

Que tenga en cuenta la tasa de descuento

Un componente de las fórmulas (3) y VAN (4) sobre el que se calcula el proyecto se define porcentaje de descuento, una tasa de llamada. Lo que muestra? Principalmente, la tasa de inflación esperada. La sociedad sostenible es 6-12%. Decir más: la tasa de actualización depende del índice de inflación. Recordemos hecho conocido que en un país donde la tasa de inflación supera el 15%, las inversiones hicieron inútiles.

Tenemos la oportunidad de probarla en la práctica (porque tenemos un ejemplo de cómo calcular el VAN usando Excel). Recordemos que el índice del VAN calculado por nosotros en la tasa de descuento del 10% para la novena etapa del proyecto de inversión es 186.39 mil. Rub., Que muestra utilidades e intereses del inversor. Vuelva a colocar en Excel clorhídrico tasa tabla de descuento del 15%. Que nos muestran la función NPV ()? Pérdida (y ese es el final de la finalización devyatietapnoy programa de inversión!) Al 32,4 mil. Rublos. Si el inversor de acuerdo en un proyecto con dicha tasa de descuento? Ni mucho menos.

Si arbitrariamente reducir el descuento de hasta el 8% antes de calcular el VAN, la imagen cambiará a lo contrario: el valor actual neto aumentará a 296.08 mil rublos ..

Por lo tanto, hay una demostración de los beneficios de una economía estable con baja inflación para una inversión exitosa.

Los mayores inversores rusos y NPV

¿Qué causa una buena cuenta de las estrategias ganadoras de los inversores? La respuesta es simple – para el éxito! Nosotros representamos a la calificación de los mayores inversores privados rusos en el último año. La primera posición es ocupada por Yuri Milner, copropietario Mail.ru Group, fundada fondo de DTS. Se ha invertido con éxito en Facebook, Groupon Zygna. La escala de sus inversiones son adecuadas para el mundo moderno. Tal vez por eso se toma la posición número 35 en el ranking mundial, la llamada Lista Midas.

La segunda posición – por Victor Remsha que cometió en 2012, un acuerdo brillante para la venta de servicios Comenzado 49,9%.

La tercera posición es ocupada por Leonid Boguslavsky, copropietario de alrededor de 29 empresas de Internet, incluyendo MEGAMARKET Ozon.ru. Como se puede ver, los tres mayores inversores privados nacionales para invertir en la tecnología de Internet, t. E. La esfera de la producción no material.

si dicha especialización es al azar? El uso de las herramientas que determinan VAN, tratar de encontrar la respuesta. Los inversores mencionados en el poder de la tecnología de Internet específicos del mercado entrarán automáticamente en el mercado con un descuento menor, maximizando sus beneficios.

conclusión

plan de negocios moderna en términos de retorno de la inversión cálculos, y criticidad para cambiar los consumibles son ahora ampliamente utiliza el análisis avanzado de la eficacia, incluyendo la determinación del valor actual neto. Para los inversores, el gran valor tiene la definición de indicadores de sostenibilidad de la variante básica del proyecto de inversión.

Versatilidad VPN le permite analizar los cambios en los parámetros del proyecto de inversión a su valor cero. Además, es bastante una herramienta tecnológica implementada para una amplia gama de usuarios en hoja de cálculo estándar con construido en sus funciones.

Es tan popular que las calculadoras en línea, incluso enviado a determinar en Internet de habla rusa. Sin embargo, la herramienta Excel permite más opciones para analizar la estrategia de inversión.